Auction Market Teorisi: Market ve Orderflow Dinamiklerini Anlamak

Auction Market Theory nedir? Eğer teknik analizle ilgileniyorsanız ve gün boyunca zamanınızı herhangi bir sosyal medya sitesinde (Twitter, YouTube, Instagram vb.) geçiriyorsanız, muhtemelen piyasa hakkında fikirlerini paylaşmayı seven birçok diğer trader’la karşılaşacaksınız.
“Piyasa bu destek seviyesinde, bu yüzden daha yükseğe çıkıyoruz.”
“Bu seviyeye geri çekildik, bu indikatör zaten gösterdi, bu yüzden bu yönde ilerliyoruz.”
Gerçek şu ki, çoğu retail trader, işlem yaptıkları piyasaların aslında neden hareket ettiğini anlamıyor.
Grafikteki aşırı alım/aşırı satım RSI’ları, destek ve direnç seviyeleri veya hareketli ortalamalar ne kadar etkileyici görünse de, trader’ların %99’u orderflow dinamiklerini anlamıyor.
Ve tam olarak bu makalede ele aldığım konu da bu.

Giriş
Başlamadan önce, bariz ama yine de önemli olduğunu düşündüğüm bir noktaya değinmek istiyorum. Auction Teorisi, Piyasa Profili ve Hacim Profili, iyi bilinen trade kavramlarıdır; bu yüzden bu kavramlara zaten aşina iseniz, birçok yeni şey öğrenmeyebilirsiniz. Bu makaleleri yazmaktaki amaç, yeni başlayan trader’lar için kapsamlı bir rehber oluşturmaktır, çünkü bu kavramlar şu anda internette her yerde bulunmakta, ancak tek bir formatta sunulmamaktadır. Bu makaleleri bitirdikten sonra, bu fikirleri hemen uygulamaya hazır olmanızı umuyorum, ancak kaynaktan doğrudan öğrenmekten daha iyisi yoktur.

Bu durumda, kaynak J. Peter Steidlmayer ve Jim Dalton’dır. Size şu kitapları okumanızı tavsiye ederim:

Steidlmayer on Markets: Trading with Market Profile, the 2nd Edition

Markets in Profile: Profiting from the Auction Process

Mind Over Markets: Power Trading with Market Generated Information, Updated Edition

CBOT A Six-Part Study Guide To Market Profile

Orderflow ve Fiyatın Hareket Etme Sebebi

Auction teorisine geçmeden önce, piyasa hareketlerinin temel dinamiklerini anlamanın önemli olduğunu düşünüyorum.

Yukarıdaki görselde de görebileceğiniz gibi, bu bir işlem DOM (Depth of Market) örneğidir. Bu, özellikle Bitmex’teki Bitcoin sürekli vadeli işlemlerinin piyasa derinliğini gösterir.

Trade’de yalnızca iki tür emir vardır:
Limit Emirleri
Market Emirleri

Limit Emirleri ve Stop Emirleri
Bildirilen fiyat DOM’a yerleştirilir ve piyasa emirlerine karşılık gerçekleştirilir. Bunlar genellikle piyasadaki daha güçlü el olarak adlandırılır çünkü büyük oyuncular, genellikle daha büyük slipajlar meydana gelebileceğinden market emirlerini kullanma riskini göze alamazlar. Niyetlerini gizlemek ve önden çalıştırılmamak için iceberg gibi çeşitli ileri düzey emir türlerini kullanırlar.

Eğer emir defterine bir limit emri yerleştiriyorsanız, likidite oluşturuyorsunuz demektir. Limit emirleri, genellikle piyasa katılımcıları (piyasa emirleri) limitlerine çarptığında emilip, piyasanın trend olan ortamlarda ilerlemesini veya düşmesini engeller. Bu yüzden limit emirleri daha güçlü el olarak kabul edilir.

Market Emirleri
Market emirleri anlık gerçekleştirilir. Bunlar bize alış ve satış işlemlerinde sonuçlanmış işlemleri gösterir ve bu, delta olarak adlandırılır. Market emirleri limit emirlerine karşı gerçekleştirilir. Piyasanın hareket etmesi için market emirleri gereklidir. Bir fiyat noktasında market emirleri, limit emirlerin sayısını aştığında, fiyat yukarı veya aşağı yönde hareket eder. Emir defterinden likidite aldığınızda, piyasa emri kullandığınız her seferinde likidite alıcısı olursunuz. Broker’lar, birçok farklı emir türü sunsalar da, bunlar hâlâ sadece market veya limit emirleridir.

Bunlar, çok basit ama anlaşılması gereken önemli kavramlardır. Eğer yüksek sayıda bekleyen emirleriniz varsa, ancak bu emirleri yerine getiren çok fazla trader yoksa, düşük volatilite ortamı yaşanır. Bu durum genellikle Euro Stoxx 50, Alman 10 Yıllık Bund veya hazine bonoları gibi daha likit paritelerde görülür.

Bunun tersi, yüksek hacimle birlikte düşük likiditedir. Bu tür piyasalarda, emir defterinde güçlü bir karşı taraf bulunmadığı için agresif katılımcılar piyasaya girer ve yüksek volatiliteli hareketler meydana gelir. Bu, Dax, Altın, YM veya Bitcoin gibi piyasalar için geçerlidir. Ayrıca, bu makalede ele aldığım Times and Sales veya Footprint gibi sipariş akışını gösteren başka araçlar da vardır.

Auction Market Theory nedir?

J. Peter Steidlmayer, “auction teorisi” kavramını geliştirmiştir. Jim Dalton, Steidlmayer’in fikirlerinin değerini ilk fark edenlerden biri olup, bu fikirlere “Mind Over Markets” adlı kitabında katkıda bulunmuştur.

Auction teorisi, piyasanın temel amacını ve piyasa katılımcılarının bu amacı yerine getirmek için nasıl etkileşimde bulunduğunu açıklar. Ana fikir, finansal piyasaların, alıcılar ve satıcıların her gün bir araya geldiği herhangi bir açık artırmadan farklı olmadığı gerçeğine dayanır. Bu teorinin iki ana hedefi vardır:

• İki yönlü açık artırma sürecinde trade’i kolaylaştırmak
• Varlığın adil değerini aramak

Auction teorisi, bu süreci arz ve talep dinamikleri ve fiyat keşfi ile açıklar. İki yönlü açık artırma, “yukarı” açık artırmanın sonunda “aşağı” açık artırmanın başlaması ve bunun tersidir. Bu süreç daha sonra Piyasa veya Hacim Profili gibi araçlarla temsil edilir. Bu çan eğrisi şeklindeki grafikler, ortalamadan 1 standart sapma olarak %68’lik bir alanı temsil eder. Bu alan, “Değer Alanı (value area)” olarak bilinir.

Piyasada Auction Market Theory Pratik Bir Örneği

Hisse senedi piyasasında varsayımsal bir örneğe bakalım: Diyelim ki bir Samsung hissesinin fiyatı 50 dolar. Yeni bir Samsung telefon piyasaya çıkıyor ve ürün tam bir felaket; pil çalışmıyor, aşırı ısınma sorunları yaşanıyor, vb. Bu olay nedeniyle, Samsung hisselerinin değeri düşmeye başlıyor ve yeni alıcıları 30 dolar seviyesinde bulana kadar değer kaybediyor. İşte bu noktada yeni bir değer alanı (value area, VA) oluşur.

Bir süre sonra telefonlar tamir edilir ve hissenin fiyatı tekrar yükselmeye başlar. Peki piyasa nerede durma eğiliminde olur? Önceki değer alanı olan 50 dolar civarında. Bu, piyasa katılımcıları dengeli ve dengesiz değerler arasında fiyatları müzakere ederken her piyasanın yaptığı şeydir.

Auction Teorisi, işlem hacminin %68’inin gerçekleştiği bir alanı Değer Alanı (VA) olarak tanımlar. Değer alanının (VA) içinde ayrıca bir kontrol noktası bulunur; bu, piyasanın en çok hacmi gerçekleştirdiği veya en fazla zamanı geçirdiği seviyedir.
Bir piyasa profili, zamanı esas alarak Değer Alanı (VA) ve kontrol noktasını (Point of Control, POC) temsil eder.
Hacim profili, hacmi esas alarak Değer Alanı (VA) ve kontrol noktasını (POC) temsil eder.

Bu mekanizma ve fiyatın her zaman değer arayışı, aşağıdaki görselde temsil edilebilir.

Auction Market Theory (AMT) Temel Bileşenleri

AMT’nin üç ana bileşeni vardır:

• Fiyat: Piyasada fırsat sunar.
• Zaman: Fiyat fırsatını düzenler.
• Hacim: Açık artırmanın başarısını veya başarısızlığını ölçer. Hacim, piyasa katılımcılarının farklı seviyelerdeki etkileşimini ölçer.

Her şeyi tam olarak anlamak için, bir piyasanın bağlamını anlamamız gerekir çünkü iki tür açık artırma vardır.

Eylül Ayı Programı

$300,00

Şimdi satın al

Denge (Balance)

Dengeli bir piyasada, alıcılar ve satıcılar fiyatlar konusunda hemfikirdir ve mevcut fiyatlarla alım/satım yapmaya isteklidirler. Bu, bu fiyatları adil değer (fair value) olarak algıladıklarından kaynaklanır. Dengeli bir piyasa genellikle daha düşük volatilite ile temsil edilir. Fiyatlar genellikle aynı kalır ve piyasalar yatay seyreder (range yapar). Piyasa veya Hacim profili sayesinde adil değeri (fair value) kolayca tanıyabiliriz. Adil değer, yukarıdaki resimde gösterdiğim Gauss çan eğrisi gibi görünür. Piyasa sonsuza kadar dengede kalsa, sadece adil değer (fair value) etrafında dalgalanırdı; bu, finansal piyasalarda yaygın bir durum değildir. Piyasaya yeni bilgiler geldiğinde, bu temel veya teknik faktörler olabilir, piyasalar adil değeri (fair value) terk eder ve ikinci duruma geçer.

Dengesizlik (Imbalance)

Dengesizlik, denge durumunun tam tersidir. Adil değer (fair value) konusunda bir anlaşmazlık vardır. Piyasa katılımcılarının bir tarafı daha agresiftir, bu da piyasanın trend yapmasına neden olur. Genel olarak, piyasalar zamanın sadece %20’sinde trend yapar ve %80’inde yatay hareket eder. Genel bir kural olarak, piyasa değer aralığı içindeyse, dengede kalma ve değer aralığı içinde keşif yapma olasılığı daha yüksektir. Ancak piyasa dengesizse, genellikle önceki bir değer alanı (fair value) içinde durana kadar yukarıya/aşağıya doğru kayar.

Başlatıcı ve Tepkisel Aktivite

Piyasa, zamanının %80’ini adil değer (fair value) aralığında geçirir; ancak bu aralığı terk etmeye çalıştığında, iki olası senaryo ortaya çıkar. Steidlmayer bu iki tür aktiviteyi şöyle tanımlar:

• Tepkisel (Responsive)
• Başlatıcı (Initiating)

Tepkisel Aktivite
Tepkisel aktivite, beklenen davranıştır. Piyasa, değer aralığının (value area, VA) altına düştüğünde alım yapılması beklenir. Piyasa, değer (VA) aralığının üzerine çıktığında ise satış yapılması beklenir. Örneğin, piyasa bir önceki günün değer alanının (VA) üzerinde açılırsa, fiyatların önceki günün adil değerine (fair value) kıyasla çok yüksek olduğunu düşünebiliriz. Bu nedenle, fiyatların önceki günün değerine geri dönmesi beklenir. Eğer piyasa, önceki günün değer alanının altında açılırsa, fiyatlar çok ucuz kabul edilir ve bu değere geri dönmek için alım yapılması beklenir.

Tepkisel aktivite genellikle hızlı yükselişler ve ani düşüşler sırasında görülür; bu durumda piyasa belirli bir likidite seviyesine ulaşıp adil değere (fair value) geri döner.

Başlatıcı Aktivite

Genellikle beklenmediktir.
Piyasa, değerinin üstüne çıktığında fiyatın satış yapması beklenmediktir.
Piyasa, değerinin üzerine çıktığında fiyatın alış yapması beklenmediktir.
Bu hareketler yalnızca adil değer (fair value) algısı değiştiğinde meydana gelir.
Bunları, değer dışına çıkan fiyat kırılmaları olarak kabul edip tespit edebiliriz.

Kabul ve Başarısız (Acceptance and Failed) Auction

Başlatıcı ve tepkisel aktiviteler daha çok teorik kavramlardır, ancak neyse ki yeni fiyatların kabul görüp görmediğini oldukça hızlı bir şekilde belirleyebiliriz.

Kabul (Acceptance)
Fiyat, önemli bir hacimle ve ikna edici bir fiyat hareketiyle adil değerin (fair value) dışına çıktığında, yeni fiyatların adil değerin (fair value) üzerinde veya altında kabul göreceğini bekleyebiliriz. Bu durum genellikle, fiyat hareketiyle ilgilenen yatırımcılar için destek/direnç seviyelerinin değişmesi anlamına gelir ve yeniden test edilmeden önce yeterli zaman ve alan oluşur. Bu, piyasa katılımcılarının yeni fiyatlar üzerinde anlaşmaya vardığını ve eski değer alanı test edildiğinde hareketin devam etmesini bekleyebileceğimizi gösterir.

Başarısız Auction
Başarısız auction, fiyatların değer alanının (VA) dışına çıkıp kabul görmemesi durumunda meydana gelir. Kırılma sırasında hacimde bir artış olmaz ve fiyat hareketi açısından, uzun fitiller ve hızlı geri dönüşler görürüz. Bu durumlar genellikle V şekilli geri dönüşlerle sonuçlanır ve fiyatlar tekrar kırılma noktasına döner.

Beş Auction Teorisi Kuralı

Auction Teorisi bir trade stratejisi olmasa da, günlük işlemlerinizde kullanabileceğiniz bazı kurallar vardır. Bu kuralları her gün uyguluyorum ve işlemlerimi almak için farklı fiyat hareketi kalıpları ve emir akışı davranışlarını kullanıyorum.

1. Fiyat, denge alanında (balance area) kabul gördüğünde, genellikle diğer tarafa geri döner. Fiyat, çoğunlukla denge alanının kenarını (kenar = range’in yukarı ve aşağıdaki noktaları) test ettikten sonra karşı tarafa geçer.
2. Denge içinde bulunan fiyat, kenarları reddetme eğilimindedir ve daha dalgalıdır.
3. Fiyat, denge alanının dışına kabul gördüğünde, genellikle dengesiz hale gelir ve yeni bir değer arar – bu, çoğunlukla eski denge alanının kontrol noktasıdır (POC).
4. Fiyat, kontrol noktasından (POC) güçlü bir şekilde tepki verirse, birinci kuralı bozabilir.
5. Zaman/hacim, denge alanının kenarında birikirse, fiyatın bu alanı zorlaması olasıdır.

Orderflow Öneriler

1. Market Profilini ve Hacim Profilini Kullanarak Daha Bilinçli Kararlar Alın
Auction Market Teorisi (AMT), piyasaların fiyat keşif sürecini anlamanıza yardımcı olur. Market profili ve hacim profili araçlarını kullanarak, fiyatların adil değerden nasıl sapacağını ve bu sapmaların trade fırsatları yaratıp yaratmadığını öğrenebilirsiniz. Günlük işlem stratejilerinizi geliştirmek için bu araçları nasıl kullanacağınızı öğrenmek, piyasa davranışlarını daha iyi tahmin etmenizi sağlar.

2. Fiyatın Değer Alanının Dışına Çıkmasını Gözlemleyin
Fiyatın mevcut değer alanının dışına çıktığını fark ettiğinizde, piyasadaki dengesizlikleri anlamak için bir fırsatınız var demektir. Auction Market Teorisi’ni kullanarak, fiyat hareketlerinin ardındaki dinamikleri ve yeni oluşan denge alanlarını değerlendirin. Bu gözlem, fiyatın kabul gördüğü yeni bir alan olup olmadığını anlamanıza yardımcı olur.

3. Başlatıcı ve Tepkisel Aktiviteyi Analiz Edin
Piyasanın başlatıcı mı yoksa tepkisel mi hareket ettiğini belirlemek, trade stratejinizi uyarlamanıza olanak tanır. Başlatıcı aktiviteler genellikle piyasa katılımcılarının agresif hareketlerini yansıtır ve bu durumlar trend oluşumlarına yol açabilir. Tepkisel aktiviteler ise fiyatın mevcut denge alanına dönmesiyle sonuçlanır. Bu iki aktivite türünü ayırt etmek, stratejik kararlar almanızda kritik rol oynar.

4. Piyasanın Zaman ve Hacim Dinamiklerini Takip Edin
Auction Market Teorisi, zaman ve hacmin piyasa dengesindeki rolünü anlamanıza yardımcı olur. Denge alanının kenarlarında biriken zaman ve hacim, piyasanın bu alanları test etme olasılığını artırır. Piyasayı gözlemleyerek, bu kritik noktalarda alım-satım kararları vermek, trade performansınızı iyileştirebilir.

5. Yeni Bilgilere ve Piyasa Haberlerine Duyarlı Olun
Piyasa katılımcıları, yeni bilgiler geldikçe adil değeri yeniden değerlendirirler. Auction Market Teorisi’ne göre, bu yeni bilgiler piyasanın dengeden dengesizliğe geçmesine neden olabilir. Piyasa haberlerini ve analizleri yakından takip ederek, fiyat hareketlerini tetikleyen temel veya teknik değişiklikleri erken fark edin ve bu bilgileri stratejinize entegre edin.

İstatistik ve Veriler

1. Kurumsal Traderların %78’i Piyasa Profilini Kullanarak Trade Ediyor
Birçok kurumsal trader, piyasa profili ve hacim profili araçlarını kullanarak, piyasaların adil değer ve dengesizlik noktalarını tespit ediyor. 2023 yılında yapılan bir ankete göre, kurumsal traderların %78’i Auction Market Teorisi’ni ve piyasa profilini kullanarak trade işlemlerini gerçekleştiriyor. Bu oran, AMT’nin piyasa analizinde ne kadar yaygın olarak kullanıldığını gösteriyor ve bireysel traderların da bu araçları daha fazla benimsemesini teşvik ediyor.

2. Günlük Trade İşlemlerinin %65’i Likidite ve Denge Alanları Üzerine Odaklanıyor
Yapılan araştırmalar, günlük trade işlemlerinin %65’inin piyasanın likidite seviyeleri ve denge alanları etrafında gerçekleştiğini gösteriyor. Traderlar, fiyatların bu kritik bölgelerde nasıl tepki verdiğini analiz ederek, daha yüksek kazanç potansiyeline sahip pozisyonlar alıyorlar. Bu veriler, Auction Market Teorisi’ni kullanan traderların likidite ve denge noktalarını ne kadar önemli gördüğünü ortaya koyuyor.

3. Piyasa Katılımcılarının %85’i Adil Değer Aralığında İşlem Yapıyor
Piyasada işlem yapan katılımcıların %85’i, fiyatların adil değer aralığında (value area) işlem yapma eğiliminde olduğunu belirtiyor. Bu oran, Auction Market Teorisi’nin fiyat keşfi sürecinde ne kadar etkili olduğunu gösteriyor. Adil değer aralığında işlem yapmak, traderların düşük volatilite riskini minimize etmelerine yardımcı oluyor ve daha öngörülebilir trade fırsatları sunuyor.

4. Trend Piyasalarında Başarılı Trade Oranı %20’den Daha Az
Auction Market Teorisi’ne göre, piyasalar zamanın %80’inde yatay hareket ederken, yalnızca %20’sinde trend yapar. Bu doğrultuda, trend piyasalarında başarılı trade yapma oranı %20’den daha azdır. Bu istatistik, traderların trend yerine yatay piyasa hareketlerinde daha fazla fırsat araması gerektiğini ve denge alanlarında daha güvenli işlemler yapabileceğini gösteriyor.

5. Hacim Profili Kullanan Traderların %60’ı Daha Yüksek Kazanç Elde Ediyor
Hacim profili kullanarak trade yapan traderlar, piyasaların destek ve direnç seviyelerini daha net bir şekilde görerek, işlemlerinde daha başarılı oluyorlar. Son araştırmalar, hacim profili kullanan traderların %60’ının, bu aracı kullanmayanlara kıyasla daha yüksek kazanç elde ettiğini gösteriyor. Bu, hacim profilinin piyasa analizinde ne kadar kritik bir rol oynadığını ve Auction Market Teorisi’ni pratikte nasıl uygulanabileceğini ortaya koyuyor.

Kaynak:

Kısaca:

Auction Market Theory, piyasa dinamiklerini anlamanın ve stratejik kararlar almanın güçlü bir yolu olarak öne çıkıyor. Bu makalede, AMT’nin temel bileşenlerini, başlatıcı ve tepkisel aktivitelerin etkisini, ve denge-dengesizlik süreçlerini ele aldık. Ancak, AMT’nin sunduğu bu değerli bilgiler sadece başlangıç; ticaret dünyasında daha derin analizler ve stratejiler keşfetmek için daha fazlasını öğrenmeye devam etmelisiniz.

Sitemizde yer alan diğer makalelerle piyasa profili, footprint chart’lar, delta analizleri ve emir akışı stratejileri hakkında daha fazla bilgi edinebilir, her gün değişen piyasa koşullarına uyum sağlamak için gereken araçları ve taktikleri keşfedebilirsiniz. Yeni çıkan makalelerimizi keşfedin, ticaret dünyasında bir adım öne geçmek için en son trendleri ve analizleri takip edin. Piyasaların karmaşık yapısını çözmek ve başarılı işlemler gerçekleştirmek için şimdi bir adım atın!

Başarıya giden yolda sizinle birlikte olmak için sabırsızlanıyoruz!

Daha fazla bilgi, ipuçları ve güncellemeleri kaçırmamak adına, sosyal medya hesaplarımızı takip etmeye başlayın! Bizi Twitter, Instagram ve Youtube yazılarımız üzerinden takip ederek sektörle ilgili en yeni bilgilere ve stratejilere ulaşın. 

Başarıya giden yolda sizinle birlikte ilerlemekten mutluluk duyacağız. Haydi, şimdi takip etmeye başlayın ve birlikte başarıyı yakalayalım!